中泰证券股份有限公司姚玮近期对爱玛科技进行商讨并发布了商讨讲演《爱玛科技24Q1点评：收入短期受扰，和蔼盈利向好》，本讲演对爱玛科技给出买入评级，现时股价为34.57元。
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爱玛科技(603529)
投资重点
公司走漏2024一季报：
24Q1：收入50亿(-9%)，归母4.8亿(+1%)，扣非4.5亿(-4%)。
单车数据拆分：和蔼盈利向好
咱们瞻望24Q1公司销量247万台(约-10%)，单车收入2009元(约+2%)，单车利润196元(+13%)。销量短期受扰，但盈利发扬高度亮眼。
销量：Q1短期受到国检及雨雪天气扰动。2月朔方雨雪影响部分地区发货，3月起国检对门店销售形成部分影响。4月瞻望国检影响一经大幅镌汰，后续销量有望徐徐回正。单车利润：受益于新品出货较好，Q1单车利润彰着高于旧年往期，接近200元的单车利润为比年的相对峰值。
本年行业竞争粗糙下，公司提结构、提利润的中枢逻辑不变。单车利润向好下，咱们合计唯有国检短期扰动后公司销量收复，皇冠赌球功绩增速则将有较好罢了。
本年最大的催化逻辑如故计策
以旧换新：需求端创造增量。短期江苏等部分地区以旧换新补贴一经开动落地，对短期行业销量有望形成增量拉动。
新国标矫正：分娩端有望辘集。现时工信部示知拟对19年试验的新国标进行矫正。咱们瞻望本次矫正可能进一步强化对分娩端的天赋条目，促进分袂规的小厂出清。
咱们再次重申：计策鼓舞下的分娩端辘集频频比当然竞争下的铺张者端辘集来得更快更超预期。4-5月国检扰动为止后，行业销量即有望徐徐转正插足右侧，后续节点则和蔼计策落地节律。
投资苛刻：买入评级
基本面角度看：大盘上两轮车以更新需求占主导，每年基本盘郑重，短期更有计策催化增量以及旧年低基数下的盈利收复预期；估值角度看：两轮车行业仍具备低估值、高分成属性，相合现时阛阓格调。
本年咱们合手续看好行业竞争放缓下公司的量价复苏，且短期计策节律更有望形成低估值下的方法催化。督察盈利预测，瞻望24-26年利润22.5、26.9、32.2亿元，对应PE13、11、9x。督察买入评级。
风险领导：居品升级不足预期、行业竞争款式恶化、行业景气波动
皇冠滚球证券之星数据中心阐发近三年发布的研报数据计较，中金公司陈雅婷商讨员团队对该股商讨较为深远，近三年预测准确度均值高达80.73%，其预测2024年度包摄净利润为盈利23.56亿，阐发现价换算的预测PE为12.62。
4月17日24时，国内成品油零售限价将再度迎来调整节点，而本次调价大概率将面临上行。
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